Sara Goldfarb, veuve solitaire de Coney Island, rêve de passer à la télévision et se met à prendre des amphétamines pour perdre du poids. Son fils Harry et son ami Tyrone trafiquent de l'héroïne pour financer leur projet de vie et leur dépendance. La petite amie de Harry, Marion, vend son corps pour assouvir son addiction. Quatre trajectoires parallèles, quatre rêves brisés — le film suit leur descente aux enfers avec une implacabilité et une virtuosité formelle qui en font l'une des œuvres les plus dérangeantes du cinéma contemporain.