De retour d'Angleterre après ses études de droit, Devdas Mukherjee retrouve Paro, son amie d'enfance dont il est profondément amoureux et qu'il espère épouser. Mais la différence de rang social entre les deux familles provoque le refus catégorique des Mukherjee, humiliant Paro qui finit par épouser un riche veuf par dépit. Rongé par le remords et la perte de son amour, Devdas sombre dans l'alcoolisme et trouve refuge auprès de Chandramukhi, courtisane au cœur d'or qui tombe sincèrement amoureuse de lui. Incapable de se relever de cette blessure, Devdas se laisse peu à peu détruire par la boisson, entraîné vers une fin tragique alors qu'il tente une dernière fois de revoir Paro.