Devenu champion du monde et riche grâce à une série de victoires faciles, Rocky Balboa mène désormais une existence confortable, loin de la rage qui l'animait à ses débuts. Sa suffisance est brutalement remise en cause par Clubber Lang, un boxeur agressif et affamé de succès qui le provoque publiquement et finit par le vaincre lors d'un combat pour le titre. Anéanti par cette défaite et par la perte tragique de son mentor Mickey, Rocky doit tout reconstruire, avec l'aide inattendue de son ancien rival devenu ami, Apollo Creed. Ensemble, ils vont retrouver la faim et la rage nécessaires pour espérer reconquérir le titre mondial.
Rocky III poursuit la saga écrite et réalisée par Sylvester Stallone, qui a voulu cette fois explorer les dangers de la suffisance et du confort acquis par la célébrité, après deux premiers films centrés sur l'ascension du personnage. L'idée du film s'est nourrie de la volonté de Stallone de confronter Rocky à un adversaire radicalement différent des précédents, plus brutal et provocateur, incarné par le catcheur Mr. T dans le rôle de Clubber Lang. Stallone a également choisi de transformer Apollo Creed, ancien rival des deux premiers films, en allié et ami de Rocky, une évolution qui a permis d'enrichir la dynamique de la saga. Le film marque aussi un tournant plus spectaculaire et théâtral dans la mise en scène des combats, en cohérence avec l'évolution du personnage vers une stature de star internationale.
La critique a réservé un accueil mitigé à ce troisième volet, reconnaissant son efficacité en tant que divertissement populaire tout en regrettant un classicisme de plus en plus appuyé par rapport à la sincérité du film original. Plusieurs observateurs ont toutefois salué la performance de Mr. T en antagoniste redoutable ainsi que l'alliance nouvelle entre Rocky et Apollo Creed, jugée porteuse d'une émotion sincère. Le public a réservé un accueil enthousiaste au film, qui a rencontré un important succès commercial et a contribué à populariser la chanson Eye of the Tiger du groupe Survivor, devenue elle-même un tube international. Rocky III n'a pas été distingué par de récompense cinématographique majeure, mais son succès commercial et populaire a confirmé la place durable de la saga dans la culture populaire américaine.
Sylvester Stallone a choisi de confier le rôle de l'antagoniste Clubber Lang au catcheur Mr. T, dont le physique impressionnant et le charisme intimidant ont largement contribué à la popularité du personnage. Le film marque la transformation du personnage d'Apollo Creed, ancien adversaire des deux premiers films, en allié et entraîneur de Rocky, une évolution scénaristique majeure dans l'histoire de la saga. La chanson Eye of the Tiger, composée spécialement pour le film après que Stallone n'a pas pu obtenir les droits d'une autre chanson qu'il souhaitait initialement utiliser, est devenue un succès international indépendant du film lui-même.
Rocky III explore les dangers de la suffisance et de la perte de motivation qui peuvent accompagner le succès et la richesse, incarnés par un Rocky ayant perdu la faim qui faisait sa force à ses débuts. Le film aborde aussi le deuil, à travers la mort de Mickey, ainsi que la réconciliation improbable entre deux anciens rivaux devenus alliés face à une menace commune.
Le titre Rocky III indique simplement qu'il s'agit du troisième volet de la saga, centré sur la chute puis la reconquête du titre mondial par Rocky Balboa face à un nouvel adversaire, Clubber Lang.
La chanson Eye of the Tiger, composée spécialement pour le film par le groupe Survivor après que Stallone n'a pas pu obtenir les droits d'une autre chanson initialement envisagée, est devenue un immense succès international et l'un des thèmes musicaux les plus emblématiques de toute la saga Rocky.
On peut naturellement rapprocher Rocky III des autres films de la saga, en particulier Rocky II et Rocky IV, qui poursuivent l'évolution du personnage à travers de nouveaux adversaires toujours plus spectaculaires.